一周股评 15.7.20 (1/3)

周末生病了，股评来得有些晚了。

上周的大盘探底反弹，终究大盘还是未能有效突破4000点

有道是一鼓作气再而衰三而竭，大盘没有能够一口气冲起来形成v型反转，反而在底部横盘，这绝对不是好事。

随着大盘在4000点下方横盘，人心在涣散，资金在逃离。

现在的股市和两个月之前已经完全不同了，股民们的心态已经发生了180度的大转变。

就在短短两个月之前，股市里的新老股民还都群情激昂，大家期待着股市冲上0点、一万点。

那个时候股民们头脑中完全没有风险的概念，满脑子只想着赚钱，哪怕是股价已经涨到一两白块，哪怕是股票的市盈率已经达到了上百倍。

那个时候的股民们只有一个想法，千万别错过了这波大牛市，只怕自己买得太少，进得太晚。

不过仅仅不到两个月之后，股市已经风云突变，惶如隔世。

现在恐怕已经没有股民还想着赚钱，想着发大财了。

那些被深套的新股们现在心中唯一的想法就是大盘快点反弹吧，等一解套我就再也不玩了。

而即使是那些侥幸逃过股灾的股民们也都是人心惶惶，人人自危，即使仓位很轻，这个时候恐怕也不敢盲目进场。

至于0点一万点的目标早就已经是一个笑话，在现在的股民们看来，大盘能够反弹上4500点恐怕就已经是颇为不易了。0点？你来当这个解放军么？

在这种情况下，还有很多人在强调着牛市基础还在，甚至当大盘短暂出现了一两根大阳线后，居然又有人开始展望0点，这实在是有些自欺欺人。

你有见过超过70的人亏得生活不能自理的牛市么？你有见过新股发行被强制暂停的牛市么？反正我这个炒了15年股票的老股民是没见过。

其实从技术面和趋势角度分析，当股市跌破4000点牛市下轨，整波行情就已经宣告结束了。

短短两个月的时间，改变的不仅仅是趋势和人心，还有宏观经济环境。

中国股市的上涨，说到底靠什么？两个字――资金。

大家回过头去看，无论是93年牛市，2000年牛市还是2007年牛市，无不伴随着央行大量资金的发行。

这一轮牛市启动，央行只是略微增加了市场货币的发行量，可能政府初衷是希望引导一场慢牛行情。

但是随后大家也看到了，证券市场创新的杠杆产品完全打乱了市场的节奏，又正逢房地产大跌，于是大量资金涌入毫无业绩支撑的牛市，在经济持续低迷的情况下硬生生制造出了一个牛市，让无数经济学家跌破了眼镜。

中国股市的上涨最主要靠的是资金，而资金的来源则主要有三个方面。

第一个方面是央行的货币投放。2013年6月央行收紧银根导致了一次钱荒事件，而从2014年下半年开始，央行开始了放松银根。

最能够代表银行间市场资金宽松程度的同业拆借利率从4的高峰一度跌到了近1。市场资金面从原本的趋紧态势变为了相对宽松。

当然，目前中国资金的总盘子实在太大，130万亿的广义货币供应量，哪怕只是增长10，也相当于一个二流大国一年的gdp。

在这种情况下，继续大比例扩大资金供给显然不太现实，而替代措施就是增加货币的流动性和利用率，简单来说就是杠杆。

于是，融资融券、分级基金甚至是配资杠杆，这些新的金融手段给过去一年来的这轮牛市源源不断的资金支持。

当然，中国金融市场不是只有股市一个市场，另外还有房地产这个吸金怪兽。

在之前几年里，央行不是没有大量投放过基础货币，但是每年十数万亿的资金大部分都被一路攀升的房地产市场给消化了。

所以我在很早之前就预言，只要中国的房地产市场一天不跌，股市就一天不会有牛市。

反过来，只要房地产市场一垮，股市牛市便指日可待。

事实也真是如此，随着2014年房地产市场一日比一日萧条，而股市也终于走出了持续了几年的泥潭。

央行货币政策趋向宽松，市场加杠杆，资金利用率增加，再加上资本市场中除了股市以外对资金需求最大的房地产市场萧条。

这三重资金面的利好消息作用下，推动股市走牛就是再正常不过的事情了。

但是正所谓成也萧何败也萧何，之前推动股市走牛的三种力量目前正在溃散和消失。

最近两个月，同业拆借利率从最低的1已经回升到了1.3。此外央行还在利用公开市场操作，在回购市场上回笼资金。

另一方面，证监会已经被本轮由配资杠杆造成的股灾吓破了胆，现在已经在倾尽全力严查配资，而即便是合法的股指期货、融资融券和分级基金的投资者们也被这一**跌搞得损失惨重，怕是短期内都不会有勇气再重仓持有。

另一方面，新股发行被强行中止，这简直是证监会自断臂膀。

新股发行市场不单是一个融资市场，在牛市中更是一个吸引资金的渠道。

对于大量存款、现金、国债等形式的资金而言，他们并不是很乐于参与高风险的股市。

股市是一个专业性非常高的市场，再加上中国股市过往的评价可不怎么样，因此对于缺乏足够金融知识或者没有足够精力的普通人来说，大多数人还是持敬而远之的态度。

在这种情况下，要让银行中大量的无风险